正力新能通过港交所聆讯，去年8月后才扭亏为盈！

正力新能成立于2016年，是一家专注于锂离子电池研发制造的企业，公司提供涵盖电芯、模组、电池包、电池簇及电池管理系统的一体化解决方案。3月25日晚间，正力新能在港交所更新了其聆讯后招股说明书，计划近期启动招股并登陆港交所主板。

正力新能将在近期登录港交所

2025年3月25日，江苏正力新能电池技术股份有限公司通过港交所上市聆讯，联席保荐人为中金公司与招银国际，标志着公司正式进入港股IPO（首次公开募股）冲刺阶段。

最新招股书显示，正力新能主要从事磷酸铁锂电池产品的研发与销售，产品类型覆盖车用动力电池、储能系统、船舶动力电池产品以及航空电池产品。截至2024年12月31日，公司电芯产品的设计总产能为25.5GWh。相关数据显示，公司在磷酸铁锂动力电池市场、三元动力电池市场及动力电池总体市场排名第九名。

正力新能曾于2024年7月26日首次向港交所递交招股书，当时联席保荐人同样为中金公司和招银国际。就在递交招股书的当月，正力新能完成人民币10亿元B轮融资，投后估值约为人民币182亿元。

不过，由于招股书在2025年1月26日届满6个月而失效。在招股书失效次日（2025年1月27日），正力新能便迅速更新了招股书，补充披露了截至2024年8月末的最新财务数据。

值得注意的是，在聆讯前截至2024年8月末的财务数据中，正力新能依然处于亏损状态。但在聆讯后的招股书中，截至2024年末，正力新能已实现扭亏为盈。

正力新能去年8月才开始扭亏

根据最新招股书披露，正力新能近年来业绩呈现持续增长态势。2021年至2024年，公司营收分别为14.99亿元、32.90亿元、41.62亿元和51.30亿元，保持快速增长。

然而盈利状况经历明显波动，2021—2023年分别亏损4.02亿元、17.20亿元和5.90亿元，三年累计亏损达27.12亿元；截至2024年8月末仍录得净亏损1亿元。

转机出现在2024年下半年，受益于行业原材料价格下行及业务策略调整，公司在最后四个月实现业绩反转，全年最终录得净利润9101.4万元，成功扭亏为盈。

在毛利率方面，正力新能2021年至2024年前8个月的数据呈现较大波动，分别为2.0%、-8.8%、5.0%和12.4%。值得注意的是，原材料成本始终是公司最主要的成本构成。

在2021年、2022年、2023年及2024年前8个月期间，原材料成本占销售总成本的比例分别为77.7%、71.7%、73.8%及73.8%，对整体盈利能力具有重要影响。

除了即将上市和财务数据引人关注外，正力新能备受投资者关注还与其背后的控股股东息息相关。公司董事长曹芳是“玻璃大王”福耀集团（600660）创始人曹德旺的妹妹，目前持有正力新能48.57%的股份，为实际控制人。

正力新能的股权结构复杂

2016年，曹芳与陈继程一同成立常熟正力投资有限公司，同时在常熟投资了正力新能源、正力芯控和动力电池厂商塔菲尔。

其中，塔菲尔的来头很大，据公开报道，塔菲尔创始人与宁德时代（300750）创始人一同出身于新能源科技有限公司（ATL）。2019年2月，正力投资以1.6亿元认购塔菲尔6.78%的注册资本，同年成立正力新能。

按照正常的发展路线，曹芳与正力投资会伴随着塔菲尔的发展而享受动力电池产业链的发展红利。然而，2020年3月，塔菲尔被宁德时代以专利侵权为由起诉，诉讼金额为1.2亿元。

专利诉讼缠身的塔菲尔，在不到2个月的时间内被曹芳与陈继程快速拿下。2020年5月，正力投资作价10.80亿元认购塔菲尔新增注册资本4.04亿元，并以2000万元受让其他股东持有的塔菲尔注册资本，将对塔菲尔的持有股权增加至约43.47%。

与此同时，正力投资再将持有的正力新能70%股权，以2.38亿元的价格出售给塔菲尔，让正力新能成为塔菲尔的全资子公司。2021年，塔菲尔输掉了专利诉讼，同时正力新能的资本运作开始。

同年12月，塔菲尔全体股东按所持股权比例，收购塔菲尔持有正力新能100%股权，总价为25.38亿元。次年2月，塔菲尔将业务及资产转让给正力新能及其子公司，总价为18.55亿元。

完成转让后，原本的塔菲尔摇身一变成为正力新能。在这之后，正力新能开始快速融资扩张。而业内人士也表示：“这家公司募集资金后，会有更快的发展速度，可以开展更多的项目，对公司成长有帮助。”

此次IPO将成为正力新能发展的重要里程碑。在当前新能源行业深度调整的背景下，成功上市不仅能为公司提供关键的发展资金，更标志着企业迈入全新发展阶段。然而，面对行业巨头的竞争压力，正力新能仍需在技术创新和差异化竞争方面持续发力，这将是决定其能否实现长期稳健发展的核心因素。