市值超百亿的玉龙股份拟主动退市！

2025年第一家宣布拟主动退市的A股上市公司诞生。近日，黄金行业龙头公司玉龙股份（股票代码：601028）计划从A股退市，引发市场广泛关注。

目前国际金价持续上涨，按理说主营黄金业务的玉龙股份应该能从中获益。但令人意外的是，该公司却选择通过召开股东大会的方式推进退市工作，这一反常决策立即引发市场对其背后动因的诸多猜测。

玉龙股份拟主动退市

3月18日晚间，玉龙股份发布重大事项停牌公告，称控股股东正在筹划涉及公司的重大事项，公司股票自3月19日起停牌，并承诺在3个交易日内复牌。停牌前最后一个交易日（3月18日）收盘价为13.04元/股，对应市值102.11亿元。

3月21日晚间，公司再发公告，称因经营状况持续恶化、现金流紧张，公司经营面临重大不确定性。为保护中小投资者权益，公司拟主动申请从上交所退市。

3月24日，玉龙股份进一步披露退市方案细节，拟通过股东大会决议方式主动终止在上交所的上市地位，并申请转入全国中小企业股份转让系统退市板块交易。受此消息影响，公司股价当日收跌2.53%，报12.71元/股。

公告进一步指出，公司股票将于股东大会股权登记日的次一交易日即2025年3月27日开市起停牌，直至上海证券交易所在公告公司股票终止上市决定之日后5个交易日内对公司股票予以摘牌。

投资者可于2025年3月25日、3月26日正常交易本公司股票。如本次终止上市事项未获得股东大会审议通过，公司将向上海证券交易所申请股票自股东大会决议公告之日（2025年4月8日）起复牌。

值得注意的是，作为一家市值超百亿的上市公司，玉龙股份此次做出主动退市的激进决策，根源在于其岌岌可危的经营状况。近年来，公司经营状况持续恶化，现金流不断承压，这一系列财务困境或是促使其选择退市的根本原因。

玉龙股份现金流紧张

在此前发布的公告中，玉龙股份称公司债务风险加剧，公司整体运营停滞，现金流紧缺，基本不具备自我造血能力，存在无法持续经营的风险。

在2024年前三季度，玉龙股份的账上货币资金在大幅减少，其货币资金相较于2024年年初的12.10亿元，到了2024年9月30日只剩下5.26亿元，公司货币资金在三个季度内减少了将近7亿元。

2024年前三季度，玉龙股份营收为13亿元，同比下降约20%；归母净利润2.88亿元，同比下降21%；经营活动产生的现金流量净额为-22.71亿元。该公司表示，现金流量净额大幅减少，主要是压减大宗贸易业务和回款减少所致。

从回款来看，截至去年9月底，该公司应收账款达到35.65亿元，应付账款为6.58亿元。面对资金严重不足的现状，为满足日常生产经营及发展需要，去年12月，玉龙股份曾向济南高新盛和发展有限公司借款1亿元，借款年利率达5.5%。

尽管手握黄金业务这一“潜力资产”，玉龙股份还是深陷经营困境。更为严峻的是，公司内部管理持续动荡，高管接连离职，加之矿产资源开发前景不明朗，多重不利因素叠加，使得公司经营状况雪上加霜。

玉龙股份：高层变动、经营不善

1、高管接连离职

3月23日，玉龙股份公告，公司董事长牛磊因个人原因申请辞去董事长、董事及董事会专门委员会委员职务。除了牛磊，在近一年时间里，其他多位高管也纷纷离去。如此频繁的高层人事变动，不仅暴露出公司治理结构存在的深层次问题，更对企业的正常经营秩序造成严重冲击，也让投资者对公司的未来信心大打折扣。

2、矿产资源前景不明

玉龙股份的矿产资源本是其核心资产，如今却陷入困境。公司旗下澳大利亚帕金戈金矿原本是重要资产，但随着经营恶化，金矿运营前景不明。同时，莫桑比克石墨矿收购因资金问题停滞不前。在退市压力下，公司对矿产开发的投入将更加有限，这些资源能否助公司脱困，仍是未知数。

3、玉龙股份面临多重法律风险

公开资料显示，玉龙股份目前正面临两起重大诉讼、仲裁案件。公司申请恢复执行的乳山市金硕矿业有限公司合同纠纷案执行标的达1.09亿元，但因被执行人无财产可执行，一度陷入僵局；琴澳联创（珠海）发展有限公司及大横琴（珠海）商贸有限公司对公司申请仲裁案件则涉及本息合计4.95亿元。叠加前期未达披露标准的8起诉讼纠纷，当前玉龙股份面临多重法律风险。

虽然玉龙股份此次退市决策旨在保护中小投资者权益，但也反映出公司自救能力的严重不足。一旦退市成真，玉龙股份将面临更为严峻的融资环境和经营挑战。在失去资本市场平台支持的情况下，公司能否通过业务重整、资产处置等方式实现重生，仍存在极大不确定性。