蜜雪冰城上市，市值高达1093亿港元！

3月3日，蜜雪冰城股份有限公司在香港交易所敲锣上市，证券简称为“蜜雪集团”，证券代码为“02097”。开市之后，公司股价持续攀升，迅速吸引了众多投资者的关注。

此次成功上市，无疑为蜜雪冰城开辟了一条全新的融资渠道，为其在产品研发、市场拓展以及品牌建设等多个方面，注入了更为强劲的动力。与此同时，也带来了新的挑战。

蜜雪冰城上市股价暴涨

蜜雪集团上市当日表现十分抢眼，开盘价即达到262.00港元/股，相较于发行价202.5港元/股，实现了29.38%的显著增长，对应总市值攀升至987.90亿港元。

至收盘时，股价进一步上涨至290.00港元/股，涨幅扩大至43.21%，总市值也随之跃升至1093.47亿港元，成功打破了新茶饮行业“上市即破发”的传统魔咒。

上市次日，蜜雪集团的股价继续维持升势，开盘报280港元/股，并在盘中一度触及312港元/股的高点，最终收盘于289.6港元/股，延续了上市首日的强劲表现。

目前，已经上市的另外三家新茶饮公司古茗（HK01364，市值约265亿港元）、茶百道（HK02555，市值约142亿港元）和奈雪的茶（HK02150，市值约31亿港元）总市值约为438亿港元。

也就是说，蜜雪集团的总市值比其他三家新茶饮上市公司加起来的市值还高，足以说明资本市场对蜜雪集团的高度认可与青睐。

业内人士表示，“当今消费环境下，资本市场考量现制茶饮的价值主要是三个方面：供应链、可持续发展、高性价比。”从这几点来看，蜜雪冰城受到资本市场的追捧与青睐有其必然性，尤其是它的供应链能力，已经成为蜜雪冰城保持差异化优势的核心竞争力。

蜜雪集团：供应链完善、全球化发展

1、供应链完善实现规模发展

自2012年起，蜜雪冰城就开始布局中央工厂与自建物流，现拥有五大生产基地，年产能达165万吨，构建了现制饮品行业最大端到端供应链网络。其物流体系可在12小时内触达中国内地逾90%的县级行政区，冷链物流覆盖97%的中国内地门店。

完善的供应链成就了蜜雪冰城产品的极致性价比。以售价4元的“冰鲜柠檬水”为例，现已成为年销破10亿杯的大单品。相关数据显示，2023年，中国每售出十杯现制柠檬水，就有超过八杯来自“蜜雪冰城”。

2、全球化发展提升知名度

目前，蜜雪冰城在海外门店数量已经超过4800家，是东南亚最大的现制茶饮品牌。这代表了蜜雪冰城已然成为中国消费品牌的代表，将走上国际舞台和全球品牌一较高下。而“港股上市公司”也将为蜜雪冰城提供面向国际的窗口。

蜜雪冰城在东南亚市场的定价策略与国内相近，主打高性价比产品，深受消费者欢迎，并且通过数字化运营和高效的加盟管理体系，快速扩展门店网络，在运营效率上高于同业，预计未来在东南亚市场的门店数量将继续增长。

从资本市场的视角来看，茶饮行业无疑是近年来极为热门的投资领域之一。截至目前，已有4家茶饮企业成功登陆资本市场，同时，还有多家茶饮公司正积极筹备上市事宜。

然而，值得注意的是，尽管新茶饮行业的市场规模仍在持续扩大，但其增长速度已显著放缓。即便是成功上市的蜜雪冰城，也面临着加盟门店竞争激烈以及食品安全等方面的挑战。

蜜雪冰城发展面临挑战

1、加盟门店压力倍增

蜜雪冰城在其招股书中明确指出：“我们的主要客户为加盟商，我们的绝大部分收入来自于向加盟门店销售商品及设备。”这种以加盟体系为核心推动业绩增长的模式，在一定程度上将经营风险转移给了加盟商。

在某些区域，蜜雪冰城的门店布局显得过于密集，一条街道上甚至出现了三到四家门店，这不仅分散了客流量，还加剧了加盟商之间的“内卷”竞争，从而使得现有市场的竞争态势愈发激烈。

2、食品安全问题备受争议

蜜雪冰城依靠加盟商快速扩大了规模，但这一策略可能导致产品质量控制出现问题。相关报道显示，截至2024年，蜜雪冰城在北京地区共有16家门店因食品安全问题被通报，位居连锁餐饮品牌违规榜单的第二位。

此外，在相关消费者投诉平台上，截至2025年3月3日，针对蜜雪冰城的投诉量已超过1万条，内容涵盖“饮品中发现苍蝇”、“食用到生锈扣子”以及“店员服务态度恶劣”等多种问题。

蜜雪冰城的成功上市无疑是其发展历程中的一个重要里程碑，市值突破千亿港元不仅彰显了资本市场对其商业模式和发展潜力的认可，也为其未来的全球化扩张和品牌升级提供了强有力的资金支持。然而，随着规模的快速扩张，蜜雪冰城也面临着加盟门店竞争加剧、食品安全隐患等挑战。如何在保持高性价比优势的同时，进一步提升供应链管理能力、确保产品质量，将成为蜜雪冰城未来发展的关键。